産業市場で取引を成立させる

Jul 09, 2023

ワン・エクイティ・パートナーズ-裏付けられたクレイエンズグループの買収契約パークウェイ製品イリノイ州クリスタルレイクの射出成形製造施設のカーブアウトを完了することは、PEが産業部門で見ていくであろう種類の取引を代表するものかもしれない。

取引量は2021年半ばから減少しているが、一部の業界は他の業界よりも好調だ。 一部のディールメーカーはこう語る合併と買収製造業、産業、需要が陸上に戻ってくるにつれて、工業部門の活動が回復する準備が整っていると考えられます。 その理由は次のとおりです。

高性能ポリマー、複合材料、精密金属の付加価値受託製造業者であるクレインズ・グループによるカーブアウトは、同社が北米での規模を達成すると同時に、顧客ベースと技術力を多様化するのに役立つはずだ。

「今年後半から特に2024年にかけて、膨大な量のM&A活動が見られると思います」と氏は言う。ジョシュ・アダムス、とのパートナーオープンゲート キャピタル 。 「そして、それは、主に債券市場によって引き起こされる、非常に多くの機会を活用できていないという、より体系的な観点によるものだと思います。したがって、全体として産業セクターは継続すると思います」とても活発になること。」

アダムス氏は、現在の産業用市場を「興味深い」市場だと説明する。 現在の市場の状況の多くは、近年行われている多くのオンショアリングおよびニアショアリングに起因しており、これは、新型コロナウイルス感染症の流行下でサプライチェーンのダイナミクスと直面する課題によって浮き彫りになっています。 パンデミック中に明らかになったサプライチェーンの問題により、製造施設の国内移転と国内への持ち帰りがさらに増加し​​、それが国内GDPにとってプラスになっていると同氏は付け加えた。

パンデミック以降、産業分野へのプライベートエクイティ投資は勢いを取り戻し始めている。 提供されたデータによると、業界は2018年の939件の取引で1,200億ドルという最高の取引額から、2019年と2020年のパンデミックの年には減少し、この2年間でわずか942件の取引で合計1,290億ドルとなった。ピッチブック 。 翌年にはパンデミック前の水準にほぼ戻り、マクロ経済市場は2022年に好転した。2023年のこれまでのところ、103件の取引で取引額は240億ドルとなっている。

「2023年第1四半期の統計によって景気減速が確実に裏付けられている。したがって、全体として取引活動は鈍化している」と同氏は言う。ロジャー・モルシャイザーのパートナーですシャーマン＆スターリングさんのM&A実務。 「とはいえ、M&Aの推進力は変わらない。規模を拡大し、新たな能力や才能を獲得し、戦略目標を実行するための素晴らしい方法だ。そして、借金による資金調達に依存せず、十分な資本を持っている買い手にとっても、M&Aは素晴らしい方法だ」展開するにはまだチャンスがあり、彼らはそれを追求している。」

市場状況の結果として、また業界の戦略との対話の中で、アダムズはカーブアウトは産業取引にとって自然なメカニズムであると信じています。

「私たちが多くの時間を費やしている企業コミュニティは、企業の広範な戦略を理解しており、売却したい資産や事業を特定しており、市場に参入する可能性が高い事業があることは明らかです」とアダムズ氏は言う。 「今日は決して適切な環境ではありません。しかし、企業カーブアウトは大幅に増加すると予想されます。」

同社は工業製品を建築製品、化学薬品、包装材などの基本的な材料に分類しています。 金属、鉱物、航空宇宙、防衛などの多様な産業。 これらのサブセクターが魅力的な産業である理由は、それらが何らかの混乱を経験しており、成長を続けながら統合する必要があるためです。 有機的にも無機的にも。 たとえば、これらの市場の過剰生産能力は何かを実現する必要性を生み出し、それは通常 M&A の形で行われます。

プライベート・エクイティへの売却は「私がこれまでに多くの活動を見てきた分野です」とモルシャイザー氏は言う。 「また、こうした取引は、負債による資金調達への依存やアクセスがそれほど必要ではない中間市場で行われる傾向があり、これらの取引は負債を利用するよりも、より多くの自己資本で資金を賄うことができます。」

売り手の観点から見ると、カーブアウトは企業が資本を調達し、コアコンピテンシーに集中するための貴重な方法です。 モルシャイザー氏は、企業が常に注目している原動力は、厳しい環境の中でどのように成長し、優れた能力を発揮するかであり、場合によっては、その目標に貢献しない資産を削減することを意味すると指摘する。

OpenGate は、原料や原料などの上流の化学製造の事業を買収し、その後、それらの製品を販売する化学品の流通を行う会社を買収しました。 これらの買収を組み合わせることで、同社は現在、供給原料から複合化学製品、つまり顧客に直接届けられる付加価値製品に至るまでをカバーできるようになりました。

専門家は、市場は複雑さの結果、非常に非効率になり、価値や取引自体に影響を与える可能性があると指摘しています。 しかし、情報に通じた企業には、ビジネスユニットを取得し、そのビジネスを独立した企業に運用設計し、M&A や有機的な手段を通じてその企業を成長させる自由が与えられます。 これにより、カーブアウトされたビジネスが本当に変化することが可能になります。

「私たちがこのようなことをしている理由は、これらのものを統合する必要性を認識しているからです」とアダムス氏は言います。 「サプライチェーン管理で見られる課題のテーマに戻ると、価格に敏感であり続け、製品をスピーディかつタイムリーに提供できる流通業者の能力は、非常に興味深い拡張可能なビジネスモデルを持っています。 「それは業界というよりもビジネスモデルです。しかし、流通チャネルのおかげで、M&Aに非常に積極的になり、地域のプレーヤーを育て、さらに全国的なプレーヤーを育てることができます。そして、私たちはそれに時間を費やし続けています。化学分野でそれを行っており、建築製品市場でも検討しており、さらにパッケージング市場でも検討しています。」

産業分野での機会を最大限に活用しようとしている企業はオープンゲートだけではない。アポロ、JF リーマン&カンパニー 。 そしてヒルシティの首都の最近の取引アトラス エア ワールドワイド ホールディングス、アウトソーシングされた航空機および航空運航サービスのプロバイダーが、この分野の他のグループを紹介しています。

さらに、以下の企業は、KPSキャピタルパートナーズ、黒い石、GIC、新しい山の首都、アレスマネジメント、ベイパインそしてフクロウ岩各社は近年、産業用の企業カーブアウトを完了している。