サーキットブレーカー後に投資家が取引を再開する方法

Nov 22, 2023

株式市場のサーキットブレーカーは、市場全体の価格が急速かつ大幅に下落した場合に、すべての証券の取引を一時的に停止するために使用されます。 米国のすべての株式および先物取引所では、単一の取引セッション中に S&P 500 指数が指定された金額だけ下落すると、サーキット ブレーカーが自動的に作動します。 指数が前日終値と比較して7％下落した場合、最初のサーキットブレーカーが作動する。 取引停止はパニック売りを止め、市場の深刻な下落時に安定を回復することを目的としている。 財務アドバイザーは、インフレや市場の変動時にポートフォリオを多様化するための財務計画の作成を支援します。

サーキットブレーカーの仕組み

価格が突然、予期せず、極端に下落した場合、サーキットブレーカーは市場全体で証券のすべての取引を停止します。 その狙いは、投資家が市場の流動性を枯渇させ、さらなる大幅な価格下落につながる可能性のある感情に駆られた売りを行わないようにすることだ。

サーキットブレーカーは、米国最大の上場企業500社の市場価値を追跡するS&P 500指数の値下がりによって引き起こされます。 取引セッション中の指数の現在値は、前日の取引終了時の指数の値と比較されます。 低下がしきい値に達すると、サーキット ブレーカーが自動的に作動します。

取引が停止される期間は、S&P500指数の値がどの程度下落するかによって決まります。 3 つの異なる設定ポイントがあります。

レベル 1、指数の 7% 低下

レベル 2、13% 減少

レベル 3、20% 減少

効果は、レベルに達する時間帯によっても異なります。 レベル 1 またはレベル 2 のサーキット ブレーカーが午後 3 時 25 分より前に作動した場合、すべての取引が 15 分間停止されます。 午後 3 時 25 分以降にレベル 1 またはレベル 2 のサーキット ブレーカーに到達した場合、取引は停止されず、通常どおり続行されます。

ニューヨーク証券取引所やナスダックを含むほとんどの米国市場の取引時間は、東部標準時間の午前 9 時 30 分から午後 4 時までです。 これは、セッションの最後の 5 分間にレベル 1 またはレベル 2 のサーキット ブレーカーがアクティブになっても影響がないことを意味します。

また、レベル 1 またはレベル 2 の違反は、1 取引日中に 1 回のみ発生する可能性があります。 これは、レベル 1 のブレイクが発生し、その後 S&P 500 がさらに 7% 下落したとしても、サーキット ブレーカーは発動しないことを意味します。 指数が 13% 下落すると、レベル 2 ブレークが引き起こされます。

レベル 3 の停止は、それが発生した時刻に関係なく、取引日の残りの取引を終了します。

サーキットブレーカー後の取引再開

通常、レベル 1 またはレベル 2 の 15 分間の休憩が終了すると、取引は通常どおり再開されます。停止がその日の残り時間である場合は、翌日市場が再開されると取引が再開されます。 ただし、取引再開については各取引所が裁量権を行使することができる。 状況によっては取引が 15 分以上遅れる場合があります。

サーキットブレーカーの発動は株式市場に影響を与えるだけでなく、取引所でのオプション取引も停止します。

サーキットブレーカーの歴史

両取引所は、1987年10月の暴落後にサーキットブレーカーを導入することに合意した。 この暴落では、S&P 500 指数が 1 日で 22.6% 下落しました。 そうすればレベル3のサーキットブレーカーが作動するはずだった。

次にサーキットブレーカーが作動したのは、10 年後の 1997 年のアジア金融危機の際でした。 2020年までサーキットブレーカーが発動したのはこの時だけだった。

新型コロナウイルスのパンデミックの初期の数か月間、2020年3月9日にサーキットブレーカーが作動した。その日、S&P500指数は取引開始から最初の数分間で7%下落し、15分間の取引停止が始まった。 同月中にさらに3回、サーキットブレーカーが作動した。

他にも、歴史を通じて取引停止が数回発生しました。 1865年にエイブラハム・リンカーン大統領が暗殺された後、取引所は1週間取引を停止した。 鉄道債券市場で始まったパニックを鎮めるために、1873年に取引は再び10日間停止された。

最も長期にわたって取引が停止されたのは、ヨーロッパで第一次世界大戦が勃発した1914年であった。 米国債券の欧州保有者が戦費を賄うためにポートフォリオを売却するのを防ぐため、ニューヨーク証券取引所での取引は４カ月間停止された。

結論

サーキットブレーカーは、単一の取引セッション中に市場評価の広範な基準が一定量低下した場合に、取引所でのすべての取引を停止します。 米国の取引所が採用するサーキットブレーカー制度には3つの異なるレベルがあり、前日の終値と比較したS&P500指数の値の7％、13％、20％の下落に対応する。 サーキットブレーカーが作動すると、第 1 レベルと第 2 レベルの取引が 15 分間停止されます。 レベル 3 イベントが発生すると、その日の残りの取引が終了します。

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