アナリスト: Frac スプレッド数はリグ数とともに減少

May 10, 2023

ProPetro Services は、アナリストが車両を拡大するのではなく、古い機器を新しい二元燃料または電気機器に置き換えることを観察している企業の 1 つです。

フラックススプレッド数（井戸を完成させる作業中の圧力ポンプ作業員の数）を監視しているアナリストは、商品価格によって促進される変化に気づいています。

プライマリー・ビジョン・ネットワークのマット・ジョンソン最高経営責任者（CEO）は「ガス価格とその価格設定が非常に独特なため、ガス盆地にあった機器は剥がれ落ち、石油盆地に移行しつつある」と述べた。 ペルム紀盆地は主要な目的地である、と彼は付け加えた。

ジョンソン氏はレポーター・テレグラムとの電話取材で、全体としてのfracスプレッド数は前年比で23減少し、今年これまでのところ30以上減少していると述べた。

同氏は「これは新たな設備投資による１０％の急速な増加であり、インフレと金利への懸念が依然として残る中、さらなるボラティリティーが見られるはずだ」と述べた。

これは、機器市場が逼迫している中でのことだ – ジョンソン氏は、324 の frac スプレッドがあり、合計 1,650 万馬力になる可能性があると見積もっているが、潜在的には寿命が近づいている機器で構成されている。 実際には、実際の数は 300 ～ 310 に近いかもしれない、と同氏は語った。

「石油が130ドル、150ドルに達すれば、圧力ポンプ車はその装置を見つけるだろう」と彼は語った。

企業は新しい機器を発注しているが、ジョンソン氏は自社は保有車両を拡大しているのではなく、ディーゼルで稼働する既存の機器を新しい二元燃料機器や電気機器に置き換えていると強調した。 その理由の一つは、艦隊の拡張に利用できる資本がほとんどないことだと同氏は説明した。

そのため、この分野は統合の機が熟しており、数人しか従業員を抱えていない中小企業は大企業に買収されるか、市場から完全に撤退する可能性が高いと同氏は述べた。 新しい機器に融資する銀行は、その機器が維持されることを期待するだろうと同氏は述べた。

飛行機のメンテナンスには、液体や電子機器の整備をする人からタイヤを交換する人まで、100 人が必要です。 これは、frac 機器市場でも同様の状況である、と彼は言いました。暑さや寒さの影響を受ける庭に放置されている frac トラックはメンテナンスしなければなりません。

ジョンソン氏は「今後６カ月間、誰が生き残り、誰が規律あるバランスシートを持っているかを見るのは興味深いことになるだろう」と述べた。 統合により、このセクターには約 200 のスプレッドが残る可能性があります。

油井の破砕と完成のために圧力ポンプ車を雇う事業者もまた、景気後退の可能性と高稼働率の継続を警戒し、慎重になっている。

ジョンソン氏は、全米には掘削済みの未完成の井戸（DUC）の8週間分の在庫があるが、「たとえ新たに井戸を掘削しなくても、（しかし）それは起こらないだろう」と予想している。

同氏は、石油生産は第4四半期に低迷する見通しであると予測しており、30万～40万バレルの減少以外に大きな影響はない、と予測した。 それでも「多くは戻る可能性がある。価格は堅調で、現時点ではパニック状態にはなっていない」と述べた。

同氏によると、最大の影響は付随サービスを提供する企業だという。

同氏は、リグ数とフラクスプレッドの間にはある程度の相関関係があるが、フラクスプレッドと石油および天然ガスの生産量の間には強い相関関係があると述べた。 普及が減少すれば、生産量も減少することになる。 同様に、スプレッドが上昇すると、生産量も増加します。

同氏は、「長年にわたってリグが多すぎる」ため、国内の掘削リグの保有台数を縮小する必要があると考えている。 しかし、それが完成部門にどのような影響を与えるかはまだ分からない。

ジョンソン氏は「掘削、特に上場企業に変化が見られる可能性がある」と述べた。 「第２・四半期決算を注視し、同日の金利を報告するかどうか、契約に変更があったかどうかを確認するつもりだ」